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变现力

http://www.52mba.com 2011-2-16 10:19:24 来源:中国MBA网校
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什么是变现力

  变现力(Liquidity)即变现能力,是指某项资产转换为现金或负债偿还所需之时间。长期及短期债权人,以此评估企业偿还到期债务之能力。投资者则利用变现力来判断企业未来支付现金股利之能力,及未来扩大营业之可能性。变现力越低,企业倒闭或不能达成特定目标之风险级越高。

变现能力分析

  (1)增加变现能力的因素:可以动用的银行贷款指标;准备很快变现的长期资产;偿债能力的声誉。

  (2)减弱变现能力的因素:未作记录的或有负债;担保责任引起的或有负债。

反映变现能力的指标

  反映变现能力的指标主要包括:流动比率和速动比率。

  ⑴流动比率

流动比率=

流动资产
流动负债

  即:

  Current Ratio = \frac {Current Assets}{Current Liabilities}= \frac {Inventory + Accounts Receivable + Cash Equivalents + cash}{Accruals + Accounts Payable + Notes Payable}

  流动比率是衡量短期债务清偿能力最常用的比率,是衡量企业短期风险的指标。

  从该指标的计算可见:流动比率越高,说明资产的流动性越大,短期偿债能力越强。不过,由于各行业的经营性质不同,对资产的流动性的要求也不同。例如,商业零售企业所需的流动资产,往往要高于制造企业,因为前者需要在存货方面投入较大的资金。另外,企业的经营和理财方式也影响流动比率。

  一般认为流动比率不宜过高也不宜过低,应维持在2:1左右,因而也称之为2与1比率。过高的流动比率,说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用,如出现存货超储积压,存在大量应收账款,拥有过分充裕的现金等,资金周转可能减慢从而影响其获利能力。有时,尽管企业现金流量出现红字,但是企业可能仍然拥有一个较高的流动比率。

  需要记住的一点是,流动比率法对现金收、付的时间不作考虑。例如,一个公司今天没有一张应付账单,但是明天却有一大叠应付账单,同时它还拥有大量存货(部分流动资产),这些存货要经过长期才能售出,这个公司表现出来很好的流动比率,但事实上它的资产流动性却并不强。

  (2)速动比率

速动比率=

流动资产总额-存货总额

X 100%

流动负债总额

  流动资产扣除存货后的差额称为速动资产。之所以要扣除存货,其主要原因是:

  ①存货的变现速度最慢;

  ②部分存货已损失报废但尚未处理;

  ③部分存货已抵押给某债权人;

  ④存货估价还存在成本与合理市价相差悬殊的问题。

  速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱,它是对流动比率的补充,并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高,但流动资产的流动性却很低,则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售,转化为现金,应收帐款,应收票据,预付帐款等项目,可以在短时期内变现,而存货、待摊费用等项目变现时间较长,特别是存货很可能发生积压,滞销、残次、冷背等情况,其流动性较差,因此流动比率较高的企业,并不一定偿还短期债务的能力很强,而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。

  速动比率更能准确地表明企业的偿债能力,用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力。一般来说,速动比率越高,企业偿还负债能力越高;相反,企业偿还短期负债能力则弱。它的值一般以1为恰当。

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